Como escolher renda fixa para cada objetivo: reserva, médio prazo e longo prazo?

Quais são os três tipos de rentabilidade da renda fixa?

Todo título de renda fixa rende de um destes três jeitos: pós-fixado, prefixado ou atrelado à inflação (IPCA+). Cada um protege de um risco diferente.

O pós-fixado acompanha os juros do momento. O prefixado trava a taxa de hoje. O IPCA+ garante ganho acima da inflação para quem espera o vencimento. Nenhum dos três é melhor em tudo: cada um combina com um prazo.

Que título serve para a reserva de emergência?

A reserva de emergência tem uma única exigência: estar disponível no dia em que for preciso, pelo valor aplicado mais os juros. Isso pede liquidez diária e ausência de oscilação de preço. Tesouro Selic e CDB de liquidez diária de banco coberto pelo FGC cumprem as duas condições.

Com as taxas de hoje, R$ 50.000 no Tesouro Selic rendem R$ 5.672 líquidos de IR em 12 meses. Na poupança, R$ 4.080. As duas podem ser resgatadas a qualquer dia, com a diferença de que a poupança só credita o rendimento na data de aniversário.

LCI e LCA não servem aqui, por causa do prazo mínimo em que o resgate não é permitido. Prefixado e IPCA+ também não: o preço deles oscila, e a emergência não escolhe o dia.

Que título serve para um objetivo de 1 a 3 anos?

Quando a data é conhecida, a liquidez diária deixa de ser necessária e passa a custar rendimento. Um título que só devolve o dinheiro no vencimento costuma pagar mais do que o de resgate diário do mesmo emissor.

O prazo também reduz o imposto. Num CDB a 100% do CDI, R$ 50.000 rendem em média R$ 455 por mês se o resgate for em 6 meses, R$ 469 em 12 meses e R$ 483 em 36 meses. A conta é simples, sem juros sobre juros, para isolar o efeito da queda da alíquota de 20,0% para 15,0%.

As letras isentas entram nessa faixa. Em 12 meses, uma LCI a 90% do CDI rende em média R$ 512 por mês nos mesmos R$ 50.000, sem imposto, desde que o dinheiro possa esperar o prazo mínimo de 6 meses.

Que título serve para o longo prazo?

Acima de três anos, e mais ainda acima de cinco, o risco que mais pesa é a inflação. Uma taxa que parece alta hoje pode render pouco em termos reais se os preços subirem no caminho. Os títulos IPCA+ resolvem isso: pagam a inflação do período e uma taxa fixa por cima.

O cuidado é com o caminho. O preço de um IPCA+ longo oscila bastante antes do vencimento, para cima e para baixo. Quem compra para levar até o fim recebe a taxa contratada. Quem pode precisar do dinheiro antes está, na prática, exposto ao preço do dia.

Por isso o prazo do título costuma ser casado com a data do objetivo. Um título que vence perto de quando o dinheiro será usado dispensa a venda antecipada.

Como o imposto muda a escolha?

O Imposto de Renda da renda fixa incide só sobre o rendimento e cai com o tempo. Em títulos isentos, a taxa anunciada já é a líquida. Comparar um título isento com um tributado exige pôr os dois na mesma base.

O que conferir antes de aplicar?

Cinco informações aparecem em toda oferta. Se uma delas não estiver clara, vale perguntar antes de confirmar.

• Indexador e taxa: percentual do CDI, taxa fixa ou IPCA mais taxa.
• Vencimento e carência: a data em que o título acaba e a data a partir da qual o resgate é permitido.
• Liquidez: diária, só no vencimento, ou com venda antecipada pelo preço do dia.
• Emissor e garantia: se há FGC e quanto você já tem no mesmo conglomerado, considerando o limite de R$ 250.000 por CPF.
• Imposto: se o título é isento ou tributado, e qual alíquota vale no prazo em que você pretende ficar.

A plataforma em que o título é comprado não muda a garantia. Um CDB adquirido numa corretora é do banco emissor, e o FGC cobre o emissor, não a corretora.